Комментарий Национального банка по уровню инфляции в марте 2023 года

   В марте 2023 года потребительская инфляция в годовом измерении (р/с) и дальше замедлялась – до 21,3% с 24,9% в феврале. В месячном исчислении цены выросли на 1,5%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины. Фактические темпы роста цен были ниже траектории прогноза Национального банка, опубликованного в Инфляционном отчете за январь 2023 года. Стремительное снижение инфляции связано со значительным предложением продовольствия и горючего, лучшей ситуацией в энергетике, улучшением инфляционных ожиданий и благоприятной ситуацией в наличном сегменте валютного рынка. В то же время, замедление инфляции также в основном объясняется эффектами базы сравнения в прошлом году.

Базовая инфляция в марте снизилась до 19,8% г/г с 22,7% г/г в феврале

  Удорожание обработанных продовольственных товаров существенно замедлилось (до 23,5% г/г). Как и в феврале, это в значительной степени объясняется лучшей, чем ожидалось, ситуацией в энергетике. Так, более низкими темпами росли цены на хлеб и мучные изделия, кондитерские изделия, безалкогольные напитки и консервы. В условиях достаточного предложения на внутреннем рынке и снижения экспортных цен медленнее росла стоимость молочных продуктов и подсолнечного масла. Улучшение курсовых ожиданий, в том числе на фоне укрепления наличного курса гривни, способствовало снижению темпов удорожания импортных продуктов. Рост цен на непродовольственные товары также существенно замедлился (18,8% г/г). С одной стороны, такая динамика была ожидаемой из-за эффектов базы сравнения в прошлом году. Кроме того, благодаря улучшению курсовых и инфляционных ожиданий, медленнее росли цены на товары личного ухода, одежду и обувь, электронику, фармацевтические товары, мебель, бытовую технику, автомобили. Темпы роста стоимости услуг почти не изменились (15,4% г/г). Туристические услуги, услуги общепита и гостиниц, а также аренда дорожали медленнее. Это может объясняться улучшением ситуации с энергоснабжением, более слабым спросом и эффектами высокой базы сравнения, сформированными масштабным перемещением населения в начале полномасштабного вторжения. Скорее росла стоимость медицинских, страховых, ветеринарных, телекоммуникационных услуг и услуг салонов красоты – под влиянием увеличения расходов и меньшего предложения на фоне постепенного восстановления спроса. Также, учитывая сохранение высокого спроса, ускорилось подорожание услуг электриков и сантехников.

Темпы роста цен на сырые продукты питания уменьшились до 31,6% г/г

  Медленнее росли цены на молоко благодаря достаточному предложению в условиях слабого спроса и уменьшению мировых цен. Более низкими темпами дорожала мука, крупы и сахар, учитывая достаточные для удовлетворения внутреннего спроса урожаи прошлого года. Притормозил рост стоимости мяса, учитывая эффекты от уменьшения цен на корма и слабый спрос. Снижение импортных цен и благоприятная ситуация на валютном рынке обусловили замедление удорожания цитрусовых и бананов. В то же время, более высокими темпами дорожали тепличные овощи и морковь, сократились темпы падения цен на капусту. Это, прежде всего, объясняется исчерпанием временных эффектов теплой погоды в зимние месяцы.

Повышение административно регулируемых цен замедлилось до 13,5% г/г

  Под влиянием достаточного импортного предложения и укрепления наличного курса гривни медленнее дорожали табачные изделия и алкогольные напитки, последние – учитывая более слабый спрос. Притормозил рост цен на транспортные услуги благодаря стабилизации цен на топливо. Мораторий на повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги для населения продолжал сдерживать административную инфляцию.

Существенно снизились темпы подорожания горючего – до 27,9% р/с

  Это объясняется наличием значительных запасов и снижением мировых цен на нефть. Инфляция третий месяц подряд замедляется быстрее прогноза НБУ благодаря преобладанию предложения продовольствия над спросом, лучшей ситуации в энергетике, а также последовательной монетарной политике НБУ, направленной на поддержание курсовой устойчивости и увеличение привлекательности гривневых сбережений. Улучшение инфляционных и курсовых ожиданий дополнительно способствует ослаблению фундаментального инфляционного давления. В то же время риски для инфляционной динамики сохраняются прежде всего из-за высокого уровня неопределенности, связанного с войной. Все эти факторы будут учитываться при принятии решений по монетарной политике и в обновленном макроэкономическом прогнозе, которые будут представлены 27 апреля 2023 во время прессбрифинга Правления НБУ по монетарной политике. Более подробный макропрогноз Национальный банк обнародует 4 мая 2023 года в традиционном Инфляционном отчете.

https://bank.gov.ua