Комментарий Национального банка по уровню инфляции в 2021 году

В декабре 2021 года инфляция замедлилась до 10% в годовом исчислении. В месячном исчислении цены выросли на 0,6%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики. В 2021 г. инфляция ожидаемо находилась выше целевого диапазона 5% ± 1 в. п., определенного Основными основами денежно-кредитной политики, но отклонившейся от него существеннее, чем прогнозировалось. Фактическая потребительская инфляция в декабре 2021 года оставалась выше прогноза, опубликованного в октябрьском Инфляционном отчете. Это, прежде всего, обуславливалось усилением влияния вторичных эффектов от удорожания энергоносителей и других производственных затрат на широкий спектр товаров и услуг. Кроме того, стремительное замедление инфляции в конце года сдерживало усиление военного напряжения на границах с Россией, что негативно повлияло на ожидания населения, бизнеса и инвесторов.

Ускорение инфляции в 2021 году было общемировой тенденцией, обусловленной, прежде всего, быстрым восстановлением экономической активности после коронакризиса на фоне нарушений цепей снабжения, связанных с карантинными ограничениями. Это, в частности, привело к удорожанию энергоносителей, сырья и комплектующих. Дополнительное давление на цены также приводило к усилению мер борьбы с выбросами вредных веществ. Ответные глобальные факторы влияли и на ускорение инфляции в Украине. С другой стороны, инфляцию в Украине подпитывали и внутренние факторы. Среди них – устойчивый потребительский спрос, поддерживающий рост доходов населения и улучшение потребительских настроений, а также увеличение производственных затрат, в частности на оплату труда. Несмотря на это, пик инфляции в Украине пройден в сентябре 2021 - с октября она постепенно замедляется.

Снижению темпов роста потребительских цен способствовало укрепление гривни в течение большей части года, рекордные урожаи, ослабление ценового давления на отдельных мировых товарных рынках, административные ограничения тарифов на жилищно-коммунальные услуги для населения и усиление монетарной политики Национального банка. НБУ одним из первых центробанков приступил к циклу повышения учетной ставки в ответ на усиление инфляционного давления в 2021 году.

В целом за год ключевая ставка повышена с 6% до 9% годовых. Кроме того, во втором полугодии Национальный банк свернул антикризисные монетарные меры. В 2021 году базовая инфляция выросла до 7,9% г/с (с 4,5% г/с в 2020 году) Обработанные продовольственные товары за год подорожали на 13%. В то же время, в декабре цены в соответствующей группе товаров росли медленнее, чем в предыдущие месяцы. Увеличение производственных затрат, в том числе энергию, поддерживало удорожание мучных изделий, молочной и мясной продукции. Зато под влиянием наращивания переработки нового урожая подсолнечника ожидаемо снизились темпы роста цен на подсолнечное масло, майонез и маргарин.

Стоимость услуг по итогам 2021 года выросла на 10,4% из-за усиления давления производственных издержек и оживления потребительского спроса. Более высокими темпами росли цены на услуги заведений быстрого питания, кафе, кинотеатров, химической чистки, парикмахерских и диагностических медицинских услуг.

Дорожали и услуги по страхованию личного транспорта и пакетные туры. Цены на непродовольственные товары за год выросли на 0,5% г/г. С одной стороны, подорожала бытовая техника, средства личного ухода, предметы домашнего обихода и товары для содержания жилья, что может объясняться влиянием устойчивого спроса, ростом себестоимости и нарушением цепей снабжения. С другой – укрепление гривни на протяжении большей части года сдерживало рост цен по этой составляющей. В частности, под влиянием этого фактора в дальнейшем дешевела одежда и обувь.

Цены на сырые продукты питания за год выросли на 11,8% В декабре рост цен в соответствующей группе товаров замедлился с 12,8% г/г в ноябре. В частности, умереннее дорожали яйца и сахар. Углубилось падение цен на яблоки, цитрусовые, помидоры и огурцы. Снижались и цены на картофель. Вместо этого стремительно подорожали другие овощи борщового набора.

Также продолжалось ускорение роста цен на молоко, свинину, говядину и сало, учитывая неблагоприятную ситуацию в животноводстве и увеличение производственных затрат. Последний фактор на фоне более слабых мировых урожаев в 2020 году и отдельных странах в 2021 году обусловил удорожание круп.

Административно регулируемые цены в 2021 году выросли на 13,6% В декабре 2021 года темпы роста административно регулируемых цен почти не изменились по отношению к предыдущему месяцу. Удорожание транспортных услуг компенсировалось дальнейшим замедлением роста цен на природный газ и коммунальные услуги, в частности, из-за действия годовых тарифов на газ и сохранения неизменными тарифов на ряд других жилищно-коммунальных услуг для домохозяйств на отопительный период. Кроме того, более низкими темпами дорожала табачная продукция. Рост стоимости топлива по итогам года составил 26,5%

В декабре 2021 года подорожание топлива стремительно замедлилось (с 33,6% г/г в ноябре) из-за удешевления нефти на мировых рынках. Сдерживающее влияние на цены и в дальнейшем приводили к эффектам от введения государственного регулирования на рынке горючего с мая 2021 года. После прохождения пика осенью 2021 года инфляция вернулась в траекторию снижения, которое, впрочем, происходит медленнее, чем ожидалось.

Национальный банк будет продолжать соблюдать режим инфляционного таргетирования и будет применять монетарные инструменты для достижения среднесрочной инфляционной цели на уровне 5%. Обновленный макроэкономический прогноз, в частности, прогноз инфляции на 2022–2024 годы, будет обнародован 20 января 2022 года во время прессбрифинга по итогам решения Правления Национального банка. Более подробно – в Инфляционном отчете, который будет опубликован 27 января 2022 года.

https://bank.gov.ua